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资本市场改革进入深水区,水大鱼大,财富效应有多少? 作者 / 华荣轩

  普大喜奔,股民喜提沪指3000点!

  股市是上还是下?股民是满仓还是半仓?要做准判断,离不开对股市改革趋势把握。在日前召开的第十二届陆家嘴论坛上,金融监管部门相关负责人的一系列讲话表明中国资本市场改革已进入深水区。更重要的是,还透露出未来一段时期中国金融市场和资本市场的改革脉络。制度创新、存量改革、开放限制、净化市场……当下一系列正在陆续落地的关键性操作将直接关系到你的账户收益。

  全面深化资本市场改革,一个核心轨迹是从增量改革走向存量改革。

  上证综指30年来首次“改制”将于7月22日进行;科创板的首条指数——上证科创50指数将在科创板上市一周年之后的7月23日正式发布实时行情;加快推出将科创板股票纳入沪股通标的、引入做市商制度、研究允许IPO老股转让等创新制度;创业板改革并试点注册制、新三板精选层开板进入倒计时……一系列资本市场的重大且基础性的改革举措接连推出。

  6月18日,在第十二届陆家嘴论坛上,证监会主席易会满把这一系列改革称为:“全面深化资本市场改革,切实增强中国资本市场的包容性和适应性,推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。”

  为实体经济提供更便捷融资渠道,改革发力备受关注。

  对当前资本市场来讲,一个最为迫切需要解答的命题就是,以高效、便捷的直接融资渠道助力中国企业,特别是科创类企业发展。监管机构近期在科创板、创业板、新三板密集推出的一系列改革措施,正是为实体企业,尤其是科创企业提供金融支持的“组合拳”,是支撑中国经济转型升级、行稳致远的重要举措。

  银河证券首席经济学家刘锋告诉经济日报记者,借鉴国际经验,科创类企业能够借力资本市场迅速从0到1,并在各自领域占据全球领先地位。我国有相当一部分企业的科技水平、研发能力、市场空间和竞争力不输欧美企业,但短板在于,没有有效形成资本市场对这些科创类企业的支持力度、深度和广度,“如果我们补足了这个短板,中国经济必然能更上层楼”。

  这么看,选准科技股,长期看好。

  中国科创企业和资本市场正进入相互成就的加速换挡新起点。

  科创板运行一年多来,开局良好,实质性增强了资本市场对我国关键核心技术创新能力的服务水平。在第十二届陆家嘴论坛上,易会满表示,下一步,科创板要加快推出将科创板股票纳入沪股通标的、引入做市商制度、研究允许IPO老股转让等创新制度,抓紧出台科创板再融资管理办法,推出小额快速融资制度,支持更多“硬科技”企业利用资本市场发展壮大。发布科创板指数,研究推出相关产品和工具。

  试点注册制是科创板改革最大的制度突破,处在资本市场改革“牵一发而动全身”的地位,也是以增量改革带动存量改革的关键一招。当下,科创板试点注册制的成功经验在创业板推广,由此,资本市场增量改革迈入存量改革。

  证监会还表示,将在及时总结评估科创板、创业板注册制改革经验的基础上,稳步在全市场实行股票发行注册制。

  这么看来,创业板试行注册制又会带来一波财富效应。

  丰富股票市场多层次合作,中国资本市场对外开放步伐进一步加快。

  6月17日,沪伦通下中国太保全球存托凭证(GDR)在伦敦证券交易所成功上市。

  6月17日伦敦时间当日上午9点,上交所上市公司中国太平洋保险(集团)股份有限公司GDR在伦敦证券交易所成功上市,受到海外投资者积极认购。

  中央财经大学金融学院教授、中国人民银行货币政策委员会咨询专家郭田勇在接受经济日报记者采访时表示,沪伦通有利于促进资本市场双向开放,境内外市场互联互通范围扩宽,我国资本市场国际化取得显著成效。在促进两地资本市场共同繁荣发展的同时,也提升了人民币的国际影响力。

  投资者走出去“尝鲜”也许会越来越常见。

  外资机构频频获批,市场对外开放进一步扩大。

  日前,证监会依法核准摩根大通期货为我国首家外资全资控股期货公司。“对摩根大通和我们众多客户而言,中国代表着全世界最令人振奋的发展机遇之一。全资控股一家期货公司,为摩根大通提供了绝佳的机遇,有助于我们在这个重要市场进一步夯实在岸业务实力。”摩根大通中国区首席执行官梁治文表示。

  证券公司方面,证券公司外资股比限制起取消,符合条件的境外投资者可根据法律法规、证监会有关规定和相关服务指南的要求,依法提交设立证券公司或变更公司实际控制人的申请。截至目前,已有瑞银、野村、摩根大通等6家外资控股证券公司获批。这是金融业开放的核心内容,即外资证券、基金和期货公司在市场准入和业务范围上与境内机构一视同仁,公平竞争。

  据介绍,下一步,证监会将继续坚定落实我国对外开放的总体部署,积极推进资本市场对外开放进程,继续依法、合规、高效地做好合资或外商独资证券公司设立或变更实际控制人审核工作。

  你会选择外资券商的服务吗?

  多层次资本市场建设在完善基础制度、强化监管效能等方面取得重要突破。

  新修订的《证券法》已于3月1日正式施行,其中大幅增加了对信息披露违法违规行为的惩罚力度。《会计法》对会计审计业务作出了严格要求,据悉正在修订中的《刑法》也将大幅提高证券期货犯罪的刑期上限和罚金标准。

  近年来,最高人民法院先后制定了50多个有关证券方面的司法解释和政策性文件。2019年以来,证监会推进《公司法》《企业破产法》修改和《期货法》制定工作。2019年,证监会出台规章10件、规范性文件23件。

  净化资本市场是一场持久战,要做到“建制度、不干预、零容忍”,要从基础性制度改革入手。以治理财务造假为例,监管部门在注册制改革框架下,严格落实信息披露监管原则,督促上市公司真实、彻底、完整地披露信息。

  颤抖吧,IPO造假者!6月28日,人大审议刑法修正案。

  违法违规“露头”就打,对财务造假等恶性违法违规保持“零容忍”。

  金亚科技、康得新收到强制退市通知,这是A股近3年来因涉嫌欺诈发行、重大信息披露违法等重大违法行为被强制退市的又一批案例。证监会统计显示,2019年以来,证监会严厉打击上市公司财务造假,已累计对22家上市公司财务造假行为立案调查,对18起典型案件作出行政处罚,向公安机关移送财务造假涉嫌犯罪案件6起。

  打击资本市场违法违规,要继续探索完善“有奖举报”制度,将其作为净化资本市场的重要途径。一方面,积极发挥社会力量监督,让更多的市场参与者加入资本市场的生态净化过程中;另一方面,可适当培养市场化做空力量,让这些资本市场的“啄木鸟”帮助投资者发现问题公司。

  有奖举报,香不香?走着瞧。

  加强投资者保护,践行以人民为中心的发展思想。

  要保护投资者合法权益,努力从保护中小投资者利益与其他各方利益中寻求平衡点。《中国资本市场投资者保护状况蓝皮书》显示,2019年,我国资本市场投资者教育成效显现,证券期货纠纷多元化解机制建设取得新突破,投资者依法维权的可行性大幅提升,超六成自律组织建有国家级证券期货投教基地,超九成证券公司建立纠纷多元化解工作机制。

  目前,中国证监会与有关方面合作推动中国特色的证券集团诉讼制度加速落地。我国现行证券代表人诉讼制度是“默示加入”原则,这意味着财务造假将面临着众多中小投资者民事赔偿,为此要加快健全证券代表人诉讼机制。

  财务造假,就可能被罚得倾家荡产,就问你怕不怕?

  中国资本市场的改革进入深水区。从科创板、创业板,到新三板,增量改革带动存量改革。从资本市场加快对外开放,到坚持科学监管,体现监管温度和弹性。从违法违规“露头”就打,到适当培养市场化做空力量。“建制度、不干预、零容忍”的九字方针,将带来一个更加健康发展的股市。

  来源:经济日报微信公号(ID:jjrbwx)

  记者:祝惠春 温济聪 周琳 【编辑:黄钰涵】



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